關於近期中國的股市和經濟刺激計劃

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中國股市近來飆升，顯示出和當前經濟形勢完全不同的走向。部分人甚至因此得出“中國經濟已經開始走出低谷”的結論，並將此形勢歸功於政府所承諾的4萬億經濟刺激計劃。

然而，單純依靠股指來判斷中國的經濟形勢很可能是錯誤的，因為中國的股市是“政策股市”而非“價值股市”，因此中國的股指在某種程度上更多的只能代表投機市場而非實體經濟，對改善中國經濟很可能實際上起不到什麼作用。

政府的經濟計劃至今也仍舊像以往的一些政策一樣，只有口號和形象，而看不到實質，就好比過去喊的“素質教育”一樣。政府公布該計劃已經有很長時間了，但至今仍不清楚以下一些基本問題的答案：這4萬億從哪裡來？打算用到哪裡去？如何確保這筆資金能對刺激經濟起到應有的效果？如何監管這筆資金的流向？

根據一些資料顯示，這筆資金恐怕並不是真的像宣傳的那麼龐大，實際上政府只是將這方面的支出“增加到”4萬億而已，而非“增加了”4萬億。另外，這筆資金並非主要由中央政府下撥，而是需要由各地方政府拿出來。至於一些人提到的通過“動用外匯儲備”，基本屬於瞎扯。外匯儲備對於提振進出口來說是有用的，但對於擴大內需來說，恐怕起不到太大效果。更何況，中國的外匯儲備主要還是美元債券的形式。如果這4萬億的刺激目標真的如政府所說是用於擴大內需的話，那就很難通過“動用外匯儲備”來實現。

政府聲稱這筆資金將用於中國的基礎建設，包括鐵路、機場等公共設施。這在一定程度上的確有助於改善經濟形勢，至少有助於吸納因為外貿大幅下滑而出現的大批剩余勞動力。但是政府至今並未公布具體的實施項目，更別提這些建設項目的可行性分析以及效益分析，因此關於如何通過基建來改善中國的實體經濟，還是一個未知數。即使這筆資金真的主要投入了基建，恐怕短期內也很難看到內需的改善。因為中國的內需不足，說到底是因為經濟結構的問題，而經濟結構問題說白了就是分配不均，分配不均的原因又是制度問題，既然是制度問題那也就是在可以預見的未來內無法解決也不會解決的問題。而只有在完善監管體系和社會保障體系後，這一目標才有可能得到實現。

一些數據顯示，這筆資金的目前的實際流向很可能主要是房地產市場和股市（除去腐敗掉的部分）。這樣的投資在多大程度上能真正擴大內需或者改善中國的分配問題，明眼人一看便知──恐怕還不如給老百姓發購物券更實際。但這麼做的原因也很明顯，因為經濟不景氣導致房地產商難以維持，從而可能導致危及銀行利益乃至政府利益。據稱已經有一些大的房地產商得到了通過政府批准的銀行支持。可見中國的房地產商和政府、銀行利益是息息相關的，因此期待房價下跌“回歸理性”的幻想還是趁早放棄吧。股市方面則是由於缺乏對中國實體經濟的信心，借款人將資金大量投入股市所致。因此當前的股市存在“虛假繁榮”的可能性。

政府雖然當前也鼓勵大家投資股市，但並沒有忘記加上“長期”二字。單純的投機行為只會對中國的經濟造成更大的危害，大家請回想股神巴菲特提倡的所謂“價值投資”，對當前反常繁榮的股市保持清醒的頭腦，進行合理的判斷。